| 扣除持有現貨成本後，期貨與現貨價之間的差距。持有現貨需要一定的成本，譬如倉儲、資金等。但是持有期貨契約只要付出保證金，並不需要其它的支出，於是期貨與現貨之間便產生了差距。就以股價指數期貨而言，持有一張台股指數期貨契約，就能以16萬元擁有一個價值180萬左右的股票投資組合，並且將其餘的資金轉入短期定存，產生收益。但是持有股票卻必須付出180萬，無法再產生其它收益。如果期貨與現貨價相同，便產生了套利空間，投資人只要買進期貨賣出現貨便能賺取一無風險利潤。這樣的力量會將期貨價格推高，直到無利可圖為止。所以期貨與現貨價的差距理論上反映的是成本，而非對未來價格的預期。 |
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